程式交易失控 美股暴跌釀全球股災

    　華爾街股市六日大爆恐慌賣盤，道瓊工業指數盤中暴跌近千點，創史上盤中最大單日跌點紀錄，市值在八分鐘內蒸發逾七千億美元。但之後道瓊收復跌勢，以一○五二○．三二點收黑，跌幅三．二％。美聯邦證券交易委員會（ＳＥＣ）和商品期貨交易委員會（ＣＦＴＣ）發表聲明，將查異常交易揪出暴跌元凶。

    　目前禍首直指採用大量程式交易單，導致高頻交易（high frequency trading）的券商。由於美股暴跌的幾分鐘內，成交量多達十三億股，是每日平均值的六倍，因此ＳＥＣ將查明是否有人蓄意或不小心引導錯誤交易，進而從中獲利。

    　美股此趟驚濤駭浪之旅，從下午兩點四十分起跑。六日早晨開盤後，受到希臘債信危機加劇衝擊，美股開低走低，但道瓊工業指數僅下挫百餘點。兩點四十二分豬羊變色，道瓊大幅下探。兩點四十七分，指數狂瀉逾八百點，萬點失守，但兩點四十八分起，道瓊瞬間反彈近兩百點，至三點七分已回升了五百點。

    　瞬間跌千點 美聲明揪暴跌元凶

    　家用品巨擘寶僑（Ｐ＆Ｇ）向來是藍籌股模範生，但幾分鐘內股價重挫三七％。在紐約證交所掛牌的個股中，有九檔股價轉眼間跌至零元或一美分。

    　原本市場盛傳，花旗集團交易員搞烏龍，把在芝加哥商品交易所（ＣＭＥ）交易的一千六百萬美元的E-Mini股指期貨合約賣單，打錯一個字母變成一百六十億，但傳遭花旗否認，ＣＭＥ也稱並無異常交易。

    　引爆股市大洗三溫暖的原因，已指向高頻交易（或稱程式交易，algorithmic trading）。即利用精密電腦演算，根據特定情況自動交易，仰賴股價在一、兩秒鐘內的細微變動，迅速進行多筆交易獲利，而此種電腦自動下單的買賣占了紐約股市近三分之二交易量。

    　紐約泛歐泛歐證交所（NYSE Euronext）營運長雷伯維茲（Larry Leibowitz）認為，從急跌和急漲所產生Ｖ型線圖中可清楚顯示是哪些股票買賣所造成。有些大型股瞬間暴跌五○％或大跌，是因為電子盤交易沒有任何流動性。但他承認美股快速彈回來顯得反常，並指ＮＹＳＥ不曉得觸發市場拋售的賣壓來自何方。

    　六成錯誤交易 ＯＭＸ堅持取消

    　那斯達克ＯＭＸ集團六日收盤後明確表示，決定取消下午兩點四十分至三點間，兩百八十六筆漲跌幅超過六○